Mercado interbancario colombiano y manejo de liquidez del Banco de la República

El documento tiene como objetivo describir algunos de los elementos fundamentales del mercado interbancario colombiano y del manejo de liquidez por parte del Banco de la República (BR). El documento explica las diferencias entre las principales operaciones en este mercado y describe los mecanismos a través de los cuales el BR suministra liquidez o recoge excesos de la misma en el sistema financiero (SF); entre otros, describe la subasta diaria de expansión realizada por el BR y la determinación del cupo (monto máximo a prestar al SF) para la misma. Finalmente, el documento presenta un modelo sencillo que recoge algunos de los elementos básicos del mercado interbancario colombiano. Su propósito es servir como punto de referencia inicial para trabajos posteriores.Banco de la República, liquidez, mercado interbancario, política monetaria, TIB. Classification JEL: E43, E52, E58, G21.

Mercado interbancario colombiano y manejo de liquidez del Banco de la República

El presente trabajo tiene como propósito describir alguno de los elementos fundamentales que componen el mercado interbancario colombiano. La primera sección explica las diferencias entre sus principales operaciones y describe los sistemas electrónicos mediante los cuales se negocian o registran dichas operaciones.La segunda sección describe el manejo de liquidez por parte del Banco el La República, esto es, los mecanismos mediante los cuales este suministra liquidez o recoge exceso de la misma en el sistema financiero. La tercera sección describe tres metodologías generales para el suministro de liquidez por parte de un banco central al sistema financiero y explica cuál en particular corresponde al caso colombiano. La última sección concluye

Reporte de Mercados Financieros - primer trimestre de 2019

El Banco de la República (BR) genera información para la toma de decisiones, la rendición de cuentas y la difusión al público. En particular, el Reporte de Mercados Financieros está enmarcado dentro del principio de difusión al público y contribuye a cumplir con el servicio que presta el Banco de ofrecer información e investigación económica de calidad

Efectos de mecanismos institucionales en el precio de la vivienda nueva en Medellín

El objetivo de esta investigación es determinar el impacto que tienen los mecanismos de trasmisión de la política pública en la determinación del precio de la vivienda nueva en Medellín, Colombia. Utilizando un modelo de Vectores Auto Regresivos Estructural los principales resultados evidencian que el impacto de un choque de la Unidad de Valor Real (UVR) sobre el precio de la vivienda nueva en Medellín es que el precio del metro cuadrado es elástico ante variaciones en la UVR en el corto plazo. Además, por medio de un modelo de ecuaciones simultáneas, estimado por Sistema de Ecuaciones Aparentemente no Relacionadas y Mínimos Cuadrados en Tres Etapas, el Fondo de Reserva para la Estabilización de la Cartera Hipotecaria (FRECH) presenta una relación positiva sobre la demanda de vivienda, mientras que la tasa de interés hipotecaria tiene una relación negativa con la demanda. En la medida en que se implementan subsidios como estos, la demanda de vivienda tiende a incrementarse y, a su vez, genera una presión al alza del precio de la vivienda nueva. En este sentido los mecanismos institucionales son un incentivo fundamental para el buen desempeño del sector de la construcción.We investigate the mechanisms by which public policy affects the price of new housing in Medellin, Colombia. Using a vector autoregressive structural model we show that shocks to the real cost of credit (UVR) have a highly elastic, short-run negative effect on therealpriceofhousingpersquaremeter. Further,usingasystemofequationsestimated using seemingly unrelated regression (SUR) and three-stage OLS regression, we show that a reduction in the mortgage rate [via subsidies through the Reserve Fund for Stabilization of the Mortgage Portfolio (FRECH)] has a positive impact on the demand for housing, which generates upward pressure on the price of new housing. Through these mechanisms public policy plays a fundamental role in the dynamics of the construction sector

El Mercado de Valores Chileno: Análisis y Propuesta en el Ámbito Tributario

En este trabajo, a partir de un marco tributario que considera tanto los objetivos de la política tributaria de un país como sus efectos, se analizan los distintos impuestos que afectan al mercado de capitales en Chile. Dicho análisis junto a una exhaustiva revisión de la literatura económica en este tema, tanto teórica como empírica, permite plantear un conjunto de propuestas que permitirían reducir las potenciales distorsiones que introducen los impuestos en el mercado de valores en Chile actualmente y harían más eficiente su funcionamientoTaxes, Stock Markets

El Mercado de Valores Chileno: Análisis y Propuestas en el Ámbito Tributario

En este trabajo, a partir de un marco tributario que considera tanto los objetivos de la política tributaria de un país como sus efectos, se analizan los distintos impuestos que afectan al mercado de capitales en Chile. Dicho análisis junto a una exhaustiva revisión de la literatura económica en este tema, tanto teórica como empírica, permite plantear un conjunto de propuestas que permitirían reducir las potenciales distorsiones que introducen los impuestos en el mercado de valores en Chile actualmente y harían más eficiente su funcionamiento

Análisis de montos y tasas del mercado de simultáneas en Colombia

The main goal of this paper is to identify if the market of secured liquidity operations called “simultáneas” reflects the devaluation expectations in the sovereign Colombian bond market, besides the liquidity conditions of the money market. In order to achieve it, each operation (Traded in the Electronic Trading System between October 2008 and April 2018) is classified in three ranges, built using the media and standard deviation of the spread—between the weighted average rate of the liquidity market operations and the monetary policy rate. The results show that most of the operations are concentrated in the medium range, with a spread between ± one standard deviation. The descriptive and statistical analysis of each range allows to conclude that high volumes of “simultáneas” traded at unusual low rates might reflect the devaluation expectations in the local bond market.El objetivo de este documento es identificar si el mercado de simultáneas, además de reflejar las condiciones de liquidez en pesos, ofrece información sobre las expectativas de desvalorizaciones de los bonos soberanos. Para ello, se clasifica cada operación (el estudio incluye las operaciones de simultáneas pactadas a plazo de un día hábil en el Sistema Electrónico de Negociación del Banco de la República, entre octubre de 2008 y abril de 2018) en tres rangos, que se construyen a partir del promedio y la desviación estándar del margen –entre la tasa promedio ponderada por monto de las simultáneas negociadas a plazo overnight y la tasa de política monetaria–. Los resultados muestran que la mayoría de operaciones se concentran en el rango medio, cuyo margen se ubica entre ± una desviación estándar. El análisis descriptivo y estadístico de cada rango permite concluir que altos volúmenes de operaciones de simultáneas pactadas a tasas inusualmente bajas podrían indicar expectativas de desvalorizaciones de los bonos locales

Shadow Banking y liquidez en Colombia

En este estudio calculamos un indicador de la actividad de shadowbanking en Colombia para el período comprendido entre enero de 2011 y marzo de 2013. Dicho indicador sugiere que esta actividad ha venido incrementándose y representa cerca del 9,9% del PIB de 2012. Adicionalmente, evaluamos el nivel de prociclicidad que puede tener la decisión de apalancamiento de un grupo de intermediarios financieros especialmente asociados a este tipo de actividad, y se encontró que dicha prociclicidad está asociada a un mayor uso de operaciones repo y de simultáneas por parte de los intermediarios financieros. Finalmente, a través de la adaptación de un modelo teórico de liquidez y apalancamiento (Tirole, 2011) planteamos bajo qué condiciones dichas decisiones de apalancamiento se tornan procíclicas. 

Solvencia y liquidez del sector bancario

[Resumen] El objetivo principal de este trabajo es analizar las medidas llevadas a cabo por los diferentes organismos públicos para solucionar los problemas de solvencia y liquidez de las entidades financieras europeas y españolas, centrándonos más en estas últimas, a raíz de la crisis económica internacional surgida en el año 2007. Se analizarán las medidas establecidas por Basilea III al conjunto de entidades bancarias con el fin de mejorar el nivel y la calidad del capital así como la introducción de unos estándares mínimos que sirvan para garantizar su liquidez. Se abordará con una mayor profundidad el caso español, centrándonos en el proceso de reestructuración y reordenación bancaria, así como el conjunto de ayudas prestadas por el gobierno a las diferentes entidades mediante la intervención del FROB o el traspaso de una serie de activos, conocidos como activos “tóxicos”, al SAREB, con el fin de estabilizar la situación del sector financiero y permitir la recuperación de la actividad económica. Para concluir, se analizarán las repercusiones de las medidas adoptadas en el proceso de recuperación económica así como los posibles aciertos o errores cometidos en su aplicación.[Abstract] The principal objective of this paper is to analyze the measures taken by different government agencies to solve the problems of solvency and liquidity of the European and Spanish financial institutions, focusing more on the above mentioned, as a result of the emergence of the international economic crisis in 2007. Established measures will be analysed by Basel III and all banks in order to improve the level and quality of capital and the introduction of minimum standards to guarantee the liquidity. We will focus on the Spanish process of bank restructuring and reorganization and the assistance given by the government to the different entities and the intervention of the FROB or the transfer of “toxic” assets to SAREB to stabilize the financial situation and in order to recover the economic activity. To conclude, we will examine the repercussions and the measures adopted in the process of economic recovery and the possible success or failures of these measures.Traballo fin de grao (UDC.ECO). ADE. Curso 2015/201

Determinantes del comportamiento de la tasa de cambio nominal peso colombiano-dólar

En este trabajo se presenta una investigación acerca de los determinantes que afectan el tipo de cambio nominal peso colombiano dólar -- Para el análisis de los determinantes se realizó un estudio histórico del comportamiento de la divisa, la caracterización del mercado para entender su funcionamiento, los actores que participan y el producto que se transa -- Se plantea una variable proxy de concentración por la posible existencia de problemas de agencia, se mide la elasticidad de la tasa de cambio respecto a variables macroeconómicas y de microestructura y se comparan con los hallazgos encontrados en una encuesta a los agentes del mercado -- Además se establece una comparación de los modelos y las variables consideradas por los agentes del mercado, con los datos históricos, para evaluar la significancia y relación de los determinantes seleccionados y el tipo de cambio; se analizan los hallazgos de las encuestas realizadas a los experto, y finalmente, se dan recomendaciones sobre cuáles variables se deben tener en cuenta, como afectan éstas el comportamiento futuro de la divis